2019年市场有结构性机会 外资乐观程度超国内预期夫妻成长日记漫画

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2018年12月28日，由证券日报社主办、海通证券(600837,股吧)协办的“2018全球私募基金峰会”在北京顺利召开。作为压轴环节的“未来长线投资如何找到赢策略”圆桌会议引发行业高度关注。

站在2018年的尾巴，展望2019的投资机会是当前最为关注的话题。圆桌会议伊始，众嘉宾就2019年的投资机会发表见解。

2019年市场有结构性机会

清河泉资本董事长刘青山表示，总的来看2019年的投资机会肯定要比2018年好得多。他分析称：首先，前两年的疲软行情过后，基本面已经有一些好转，再经过2018年权益市场的回调后，风险已经有所释放;其次，看了过去十年A股资本市场的一些表现，无论是从2004年、2005年，还是到2010年、2012年，包括最近几年的周期，发现只要权益类和商品类投资经历过回调后，第二年至少不会再大幅下滑，另外，至少有一类资产会是正收益。

千合资本投资经理崔同魁进一步回顾了2018年的资本市场。他指出，从全球市场来看处在短期债务周期(5年-10年)的尾声和移动互联网科技红利消退叠加的状态，随着利率的上行，经济衰退和企业盈利下行的风险加剧，而程序化交易和ETF为代表的被动投资占比提升，加剧了波动幅度，近期美股的下跌反映较为明显。

展望2019年，崔同魁认为，中央经济工作会议明确了六稳，目的是应对“稳中有变，变中有忧”的形势变化，预计会有结构性机会。可分为两类：一类是一些政策对冲型的行业，来对冲经济下行的压力，比如说新型基建投资，如轨交、5G;一二线城市地产调控边际放松，地产股特别是中国香港内房股有盈利和估值修复机会。另一类是自下而上精选的高成长个股机会，类似于2012年的“白马股”，基本上当年估值没有提升，因为业绩的高增长投资获得了较好的收益。这类公司会比较稀缺，主要在新型消费，长期渗透率有显著提升空间以及可以进入全球供应链方面进行精选，有望成为超额收益的主要来源。