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汽车和汽车零部件行业2019年6月汽车销量跟踪报告:国五车去库促市场环比改善,补贴过渡期拉动新能源车销量大增美丽的梦想电

来源:网络整理 编辑:江阴新闻网编辑部 时间:2019-07-11

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汽车市场: 6月销量 205.6万辆,同比-9.6%, 环比+7.5%汽车销售 205.6万辆, 同比-9.6%, 环比+7.5%。 其中,乘用车销售172.8万辆,同比-7.8%,环比+10.7%;商用车销售 32.9万辆,同比-17.8%,环比-6.5%。 1-6月汽车累计销量 1232.3万辆,同比-12.4%;乘用车累计销量 1012.7万辆,同比-14.0%;商用车累计销量 219.6万辆,同比-4.1%。

    6月末乘用车厂商库存较月初-14.0%。 汽车经销商综合库存系数为1.38, 同比-28%,环比-16.4%,库存水平降至警戒线以下。 19年 7月 1日部分地区提前实施国六排放政策,终端零售降价促销,使国五车型渠道库存去化。

    新能源车: 6月销量 15.2万辆,同比+80.0%/环比+45.6%6月,国内新能源汽车销量为 15.2万辆,同比+80.0%,环比+45.6%;

    国内新能源汽车产量为 13.4万辆,同比+56.3%,环比+19.4%。总体来看,6月是新能源汽车补贴过渡期的最后期限, “ 抢装” 效应明显。 2019年 6月,国内纯电动乘用车销量为 11.5万辆,同比+123.6%,环比+54.2%;

    插电混动乘用车销量为 2.2万辆,同比+1.5%,环比+5.3%。总体来看, 6月份纯电动乘用车同比增速好于插混乘用车。

    动力电池: 6月装机总量 6.61GWh,同比+131%/环比+16%根据高工产研锂电研究院的数据, 2019年 6月, 国内动力电池装机量为 6.61Gwh,同比+131%,环比+16%。总体来看, 2019年 6月,新能源乘用车和客车装机量分别同比+162%和+38%,专用车同比大幅增长226%;三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别同比+149%、 +70%。

    投资建议:

    我们预计下半年在基数效应下,行业销量增速降幅收窄并有望转正。

    重点城市“国六”提前实施令经销商库存加速去化,预计今年 5月至 7月份本轮主动去库过程有望结束, 行业大概率于三季度开启被动去库过程。 板块估值修复过程中建议标配早周期属性的乘用车板块。 鉴于新一轮汽车周期复苏向过热切换机制不顺畅,建议降低本轮周期行业的利润弹性预期。

    A 股汽车方面,从行业比较来看,建议标配乘用车板块,维持“增持”评级,个股建议关注上汽集团、星宇股份、长城汽车(A)和长安汽车。

    港股汽车方面:市场逐步从 5-6月终端零售数据改善切换至中期业绩风险。鉴于行业基本面尚未企稳、 市场风险,维持行业震荡走势判断,维持“中性”评级。建议关注长城汽车( H) 和永达汽车。

    动力电池方面: 2019年补贴退坡幅度较大,建议关注龙头企业宁德时代。

    风险分析:

    行业增长不及预期,宏观经济因素扰动, 新能源汽车技术更新风险等。


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